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完善協調機制金融監管格局恐變

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

銀行、券商、基金、信托之間的混業經營正對傳統“一行三會”監管模式發起挑戰,跨部門、跨市場的交叉性金融業務隱藏風險和監管套利。

近日公布的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出,落實金融監管改革措施和穩健標準,完善監管協調機制,界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。

此前,國務院批復央行牽頭的金融監管協調部際聯席會議制度,旨在協調我國金融創新與監管,也表明今后由央行牽頭搭建宏觀審慎框架的意圖。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為,未來我國金融監管模式應更為綜合化、集約化,以適應未來混業經營的金融結構以及相應的風險結構。

銀行渴求混業經營

數據顯示,2002年~2012年,我國的非信貸類融資規模從900億元快速增加至6.6萬億元,增長了72倍,占社會融資規模的比重從4.5%提高至42.1%;而信貸類融資規模僅增長不到5倍,占社會融資規模的比重從95.5%持續下降至57.9%。

銀信合作、銀證合作等混業經營模式的興起,對現有的“一行三會”金融監管機構提出了挑戰。畢竟銀行、證券、保險等金融業務之間天然的依存關系,商業銀行對于混業經營加速的渴求越來越強烈。

“短期內,當前中國金融市場仍然以銀行為主體,證券、保險等分業經營的體系,金融行業之間風險結構還相對隔離,但金融集團化和混業經營的趨勢已開始顯現。金融創新和現代化的程度仍然較為有限,整體而言金融證券化型的金融結構尚未充分形成。”巴曙松近日撰文指出。

金融專家指出,美國的“多元監管者”模式,對我國當前的金融市場仍較為適用。中美兩國目前都采用多元化的監管者和傳統的基于部門的監管結構,因而短期內更容易在不過度沖擊現有監管結構模式的前提下,平穩地改進金融監管模式。

巴曙松認為,首先可以授予央行監管大型金融集團全部行為的權力,從而有效防范整個金融市場的系統性風險。監管對象主要是具有“系統重要性”的金融集團。其次,應在我國現行的“一行三會”分業監管框架下,建立一個類似于美國金融服務監管委員會的綜合性金融機構,將“一行三會”針對不同市場的相關監管者有效聚合在一起,加強監管合作和信息共享,并填補可能存在的監管空白。

巴曙松建議,隨著中國金融市場化程度的發展,混業經營趨勢更加明顯,我國金融監管模式的中長期改革,可以參考澳大利亞基于目標的“雙峰監管者”模式,或者是英國完全綜合化的“單一監管者”模式。“為適應未來混業經營的金融結構以及相應的風險結構,更為綜合化和集約化的監管模式是我國金融監管長遠的改革方向。”

部際聯席會議協調能力待考

為了應對近年來金融機構利用跨部門、跨市場的交叉性金融業務隱藏風險和監管套利。今年8月,國務院正式批復人民銀行提交的《關于金融監管協調機制工作方案的請示》,同意建立由人民銀行牽頭的金融監管協調部際聯席會議制度。

不過,有業內人士直言,聯席會議制度只是過渡形式,缺乏強制力,協調能力存疑,此外央行也缺乏執行權威。

分析人士指出,在宏觀審慎的大背景下,此舉旨在突出央行牽頭地位。

“未來聯席會議機制可能會賦予多個部門宏觀審慎管理職能,其中逆周期調節政策、流動性管理等職能由央行實施,系統重要性機構、產品的監管通過三會實施,優點是對現有監管體制不會做太大調整,降低了協調成本。”民生證券在一份研報中指出。

民生證券在上述研報中還稱,央行貨幣政策的調控效果受到金融創新沖擊。2012年四季度以來,流動性釋放加速,且央行可監控的部分占流動性獲得量的比重快速下降。估計歷史上央行可監控的部分占80%以上,但近年來持續下降,去年預計只有60%~70%。”

事實上,從國外來看,金融危機后美國、英國、歐元區的銀行監管體系紛紛重新納入央行,意在強化監管政策和貨幣政策、財政政策的協調配合,提高宏觀審慎監管政策的有效性。

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