北京時間4月19日凌晨消息，德意志銀行（DBK）周三稱，全球金融危機的最壞時期尚未到來，原因是將違約率維持在較低水平的央行融資即將耗盡。

以吉姆-雷德（JimReid）和尼克-伯恩斯（NickBurns）為首的德意志銀行策略師今天發布報告稱，信用違約掉期價格表明，有四個或更多的歐盟國家可能會經歷所謂的“信用事件”，如不得不對自身債務進行重組等。過去一個月時間里，用于追蹤包括西班牙和意大利在內的歐盟15國信用違約掉期價格變動的MarkitiTraxxSovXWesternEuropeIndex指數增長了26%，原因是歐元區主權債務危機突然加劇。

信用違約掉期是由信用卡貸款所衍生出來的一種金融衍生產品，可以被看作是一種金融資產的違約保險，債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。購買信用違約保險的一方被稱為買家，承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付“保險費”，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。

德意志銀行分析師在報告中指指出：“如果這些銀行的違約事件正逐步變成現實，那么未來五年時間里的企業和金融違約狀況將會比過去五個相對平靜的年頭中更加嚴重。由于財務措施已經非常接近于達到飽和程度的緣故，是否會出現這種狀況在很大程度上依賴于印錢活動能在多大程度上被容忍。”

分析師指出，在2007年到2011年之間，違約率基本與歷史正常水平相符，其原因是歐盟和美國的政策制定者進行了“史無前例的干預”。在歐洲央行采取了總額1萬億歐元（約合1.3萬美元的）長期再融資操作（LTRO），且美聯儲采取了所謂的“扭曲操作”以后，信貸市場曾一度出現增長；但時至今日，這種增長勢頭正在慢慢減弱。

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在9月21日決定采取所謂的“扭曲操作”（OperationTwist），也就是延長所持債券資產的平均到期時間，計劃在2012年6月底以前買入4000億美元的美國國債，其剩余到期時間在6年到30年之間；同時出售等量的美國國債，其剩余到期時間為3年或以下。