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錯配金融股招商基金股票投資墊底只能怪眼力

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

招商基金旗下8只偏股型基金,規模越大業績越差,規模最大的招商先鋒()收益率為負,30億元以上規模基金均存在錯配金融股現象

來源:《投資時報》

文|《投資時報》記者鄧小波

深圳市福田區深南大道7088號的招商銀行()大廈似乎氣場不佳,這棟大廈里的博時、大成和招商三家基金公司,去年偏股型基金業績均很差。

在“投資時報?2013基金公司股票投資能力榜”中,招商基金偏股型基金加權平均收益率為2.65%,在60家基金公司中排名53。

盡管排名靠后的公司均存在著規模大基金業績差的現象,但招商基金表現更明顯。其納入統計內的三只十億級偏股型基金業績全部墊底。

《投資時報》統計發現,招商基金旗下偏股型基金,規模越大業績越差,并且上述三只偏股型基金均存在錯配金融股現象。

大規模基金整體墊底

在招商基金旗下偏股型基金中,僅有三只規模超過10億元。39億元規模的招商先鋒去年的收益率為-1.81%,31億元規模的招商優質成長去年收益率為1.27%,以及33億元規模的招商核心價值()去年收益率為3.4%。

而招商中小盤、招商大盤藍籌()和招商優勢企業去年收益率分別為21.87%、14.84%和14.56%,規模依次為3.6億元、3.4億元和0.5億元。招商基金旗下其他偏股型基金規模均不足5億元。

其他基金公司亦存在不少大規模偏股基金業績較差的情況,但是,像招商基金這樣大規模基金整體墊底并沒有出現。不同規模等級的基金2013年業績表現如此涇渭分明實屬罕見。

對于出現上述情況的原因,招商基金并未答復記者。但另一家基金公司市場部人士對《投資時報》記者道出了一種可能,“不少大規模基金持有大量藍籌股,可藍籌股去年行情并不好,這就注定了大規模基金業績一般。”

錯時錯選金融股

招商基金旗下大規模偏股型基金整體墊底,并不僅僅是巧合。《投資時報》研究顯示,其三只大規模偏股型基金均存在選錯金融股的現象。

其中,招商先鋒2013年前兩個季度均大量持有中國平安(),第三季度減持。可是,中國平安2013年一季度下跌7.77%,二季度下跌16.78%,四季度上漲了16.89%。可見在中國平安的選擇上,招商先鋒完全選錯了時間點。

同時,2013年三季度,招商先鋒在金融業的選股占比提高3%。主要體現在民生銀行()和海通證券()出現在其十大重倉股中。但民生銀行去年四季度下跌19.25%,海通證券四季度下跌9.51%。錯誤的時間錯選金融股進行調倉,注定了招商先鋒-1.81%的低收益率。

類似的問題亦出現在招商優質成長上,其在股票上的投資比例保持在80%上下。2013年三季度,招商優質成長重倉了興業銀行()和海通證券。而興業銀行在四季度下跌了9.22%,海通證券下跌了9.51%。

招商核心價值去年前三個季度在金融業的投資比例分別為8.01%、12.28%和3.63%。該基金三季度倉位發生巨大調整,有匯川科技、三泰電子()、三六五網()和三安光電()等大量制造業股票大量增倉,而這些股票均是在三季度狂漲之后進入的。

一直出現在招商核心價值十大重倉股中的中國平安和建設銀行()在三季報中不見蹤影,而中國平安三季度上漲2.7%,四季度上漲16.89%。建設銀行三季度上漲3.61%,四季度下跌3.72%。

巨大的倉位變化、行業變化顯示出基金管理的不成熟。而上述三只基金在2013年均未出現過基金經理離任的情況。(完)

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