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鵬華基金:QE3對房地產及金融體系刺激意義更大

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

和訊基金消息美聯儲屬下的聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束兩天會議后宣布,將從15日開始推出進一步量化寬松政策(QE3),每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS),現有扭曲操作(OT)等維持不變。并維持0-0.25%的超低利率期限將延長到2015年中。

鵬華美國房地產(,申購,定投,贖回)基金經理裘韜分析此次政策背景指出:美聯儲認為美國經濟復蘇步伐仍十分緩慢,而就業情況近期比較疲弱,而通脹壓力相對較小,為了避免經濟的再次衰退央行有必要采取積極果斷的再刺激措施。延長超低利率政策有望更有效地促進實體經濟發展,促使企業增加資本開支,促使個人提升消費,更重要的是進一步穩定美國私人住房市場。

而對于此措施對于明年“財政懸崖”可能會產生的經濟重現衰退有無提振可能,裘韜表示,避免財政懸崖更多需要聯邦政府和參眾兩院內兩黨的協商和妥協才能實現,美聯儲只能通過激進的貨幣政策最大程度的減弱因政府開支下降導致的整體需求下滑。金融危機后的復蘇周期通常較長,美國經濟在本次危機后復蘇速度較以往更慢,因此周期也會更長。

分析此番QE的特點,裘韜認為:QE3并未給此次的資產收購計劃設定具體的期限,也就是一些人俗稱的“開放式QE”,開放式干預意味著美聯儲向市場展示其決心,即不達成促就業和保增長的效果就不會停止干預市場,相比以往姿態更為激進和明確。此輪以抵押貸款支持債券為目標更是向風險更高資產過度的體現,對房地產市場和金融體系的刺激意義更大。

具體來說,QE3將會在房地產市場發揮更大的作用,會對REITs品種有較大利好。REITs融資成本下滑、交易價格上揚會對REITs價格產生立竿見影的影響,而就業市場的健康、消費的提升也將促進基本面更快速的復蘇,從而支撐租金、出租率和股票價格的上漲。REITs前期已有較高漲幅,QE3還能再次拉動板塊上漲,在REITs細分品種中,幾乎所有行業都會直接受益,個人認為零售、工業、酒店、醫療等都有機會。

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