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信貸資產證券化或“試水”上證所大宗平臺

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

資產證券化發行主體及范圍或將擴大

信貸資產證券化試點重啟后的首單產品――國開行101.6億信貸資產支持證券(ABS)今日正式向全國銀行間債券市場成員發行。而在此背后,更大改革意義的試點正在悄然醞釀,發行主體或從單一的銀行擴大至其他機構,由銀行發行的資產支持證券也有望突破銀行間市場的發行范疇,掛牌上證所平臺,使風險和收益不再局限于銀行系統內部。

媒體報道,上海證券交易所或將在其大宗交易平臺上推行交通銀行()的信貸資產證券化試點交易,該工作現由交行牽頭。由于這一資產證券化不同于國開行所采取的銀行間債券市場發行模式,因此為其護航的海通證券()也將不作為“承銷商”,而作為“管理人”。

隨著銀行資本監管趨嚴,不少銀行苦于找不到有效途徑補充資本。交行此次采用的資產證券化模式一旦試水成功,將意味著銀行信貸資產可被轉移到表外,成為銀行的收入,即銀行完成了信貸資產的“真實出售”,從而有效補充銀行資本、降低貸存比,為后續業務騰挪出更大的授信額度。

中金公司分析師羅景認為,資產證券化將助銀行緩解中長期再融資壓力,將不具有流動性的中長期貸款置于資產負債表之外,使商業銀行資產負債結構得以優化。一位銀行業分析師亦對《第一財經日報》記者表示:“銀行業發展瓶頸正在顯現,貸存比已經接近監管規定的75%上限,存款增長日漸困難,不良貸款率有所抬頭,商業銀行急需信貸資產證券化來降低貸款規模,減少風險。”

有觀點認為,交行正在采取的新模式因借助證交所平臺,投資者來源分散,有助于風險和收益不同時集中于銀行體系。

在操作上,交行此次專項計劃資產會按照風險及收益情況進行分層,分為優先級受益憑證和次級受益憑證等不同的固定收益品種,前者的清償次序先于后者,在滿足貸款“出表”的情況下,原債權銀行自留一部分次級受益憑證,從而達到為優先級受益憑證增信的目的,滿足債券投資者、銀行理財、信托、保險等低風險偏好資金的投資需求。其中,優先級受益憑證將安排在上證所大宗交易平臺進行交易,可能允許質押式回購以擴大資金來源。

除了發行方式上的突破,資產證券化的發行主體也有望實現多元化。8月初,在監管部門重啟信貸資產證券化后不久,旨在將非金融企業資產證券化的資產支持票據(ABN)也迅速落地。

與此同時,據業內消息,目前諸如汽車金融公司、財務公司等都上報了資產支持證券的發行計劃,未來將有更多元的發行機構爭奪這一市場。

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