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長信基金毛楠:房地產新政出臺后短期市場不宜悲觀

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

3月1日,國務院辦公廳下發《國務院辦公廳關于繼續做好房地產市場調控工作的通知》,又稱“新國五條細則”。長信基金策略分析師毛楠認為,新政是2月20日房地產調控政策的細化,政策力度超出市場預期。

毛楠指出,回顧歷史,地產調控政策影響均偏負面。地產調控對市場的影響路徑比較線性,即通過影響房地產銷售下行到新開工和投資的下行,進而影響整個經濟和市場走勢。2010年和2011年的調控政策出臺后,房地產銷售均有明顯的下降。雖然目前政策對于一手和二手房做了區分,政策短期會拉動一手房的銷量,但是銷售中期受到負面影響的可能性較大。

毛楠強調,短期對市場不宜過度悲觀。在目前經濟僅企穩小幅回升的背景下,地產政策是否僅是一系列組合政策中的一個有待觀察,且本次政策中更多強調了供應面的管理。對于投資和投機性需求的抑制也將一定程度上改變投資者大類資產配置的方向,地產作為資產類別的吸引力減弱。此外,目前現有的流動性背景比較之前幾次調控時也更為寬松。中期看,如果銷售和新開工出現趨勢性下行,且沒有對沖政策出臺,市場將面臨調整壓力。

針對行業配置,毛楠指出,經濟自去年四季度見底回升的大方向目前仍不變,金融股短期如超跌仍具配置價值;一季度流動性大環境正面決定行業存在結構性機會,市場所有板塊出現趨勢性下跌的概率不大,短期市場對地產及產業鏈的擔心可導致資金轉向成長類的股票;地產股可能成為地產產業鏈中表現比較好的板塊,本輪地產股的下跌已經反映了調控的預期,地產股目前估值處于低位,下行空間有限。(吳昊)

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