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東吳基金徐建平:重視經濟轉型帶來的投資機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

以“布局新興產業把握財富未來”主題的2010年東吳基金全國巡回系列報告的第二場報告會于8月14日在蘇州舉辦,東吳基金總裁徐建平在會上表示,目前在A股市場上投資,最重要的一個關鍵詞就是轉型,符合轉型方向的行業和個股將會取得比較好的效益,東吳基金將重點布局于這一方向,以下是東吳基金總裁徐建平的發言實錄:

東吳基金總裁徐建平:各位尊敬的東吳基金持有人、各位來賓,女士們,先生們,大家下午好!歡迎大家在百忙中前來參加由東吳基金主辦的“布局新興產業把握財富未來”為主題的系列巡回報告會之蘇州站的報告會。

古人云:“東南形勝,吳中福地”。東吳基金正是源于這塊人才薈萃、豐饒富庶、最具有發展潛力的財富之地,傳承了誠信、靈秀、理性而不失激情、務實又敢于爭先的優秀文化傳統。公司成立6年來,客戶群中的很大一部分均來自于江浙一帶,我們這次報告會把蘇州作為今年系列巡回報告會的主要會場,不僅是希望能早些與一直以來關心和支持東吳基金的廣大持有人進行零距離的溝通交流,也希望借此機會向各位父老鄉親表示衷心的感謝,同時也感謝參與本次報告會的各家媒體同志以及我們的股東單位東吳證券的大力支持。

股市的背后是政策,政策的背后是經濟,我們都知道我們做投資理財,我們所需要關注的最關鍵要看經濟基本面。中國在后危機時代,中國經濟到底是怎么樣呢?我覺得可以用個字概括:“轉型”,應該說當下社會最熱門的字就是“轉型”,那么為什么要轉型,就是我們轉型意味著什么?我們投資者來講轉型意味著什么,我們怎么來參與和分享轉型的過程和成果,這個是值得我們每個人思考這樣一個問題,那么今天我想也把自己一些想法呢跟大家來做一些分析。我感覺特轉型是一個大的趨勢,這是不可逆轉的這樣一個潮流,為什么這么說呢?我覺得基于兩點,第一個改變我們舊有的增長模式已經發揮到極至了,難以維持了,什么概念呢?應該說我們改革開放30多年來中國經濟的增長,中國經濟的成就另世界矚目,應該說我們每一個人也分享了經濟增長了成果,但是呢這一論的經濟增長實際上帶有明確的增長的模式或者特點,就是依賴投資和出口,依賴資源的消化,而且是一個比較粗放的增長模式,不能說這個模式捕獲,我覺得這個中間這個模式最好的,為什么推動我們中國經濟的長周期的增長,因為我們正好是在改革開放以后,所以說這個模式是最有效的,但是呢也帶來了深層次的,結構性的問題,我們看的就是結構的嚴重的方面,一個是收入的分配,應該說我們改革開放以后,財富積累很快,我們收入都提高了,但是收入分配嚴重失衡,我們從2000年開始,我們的基金系數已經突破了0.4的警戒線(音),現在達到了0.5,就意味著我們在發展中國家中間絕無僅有的,我們這樣的失衡是非常的嚴重,第二個增長的動力,大家知道三架馬車,我們前面主要依賴于出口投資,而且作為增長,實際上是我們的人口紅利,土地紅利,包括我們全球化的紅利,這個是推動的我們這三點我們可以看出來,沒有消失,但是逐步在衰減,以富士康13跳為標志,中國的人口紅利實際上已經到了一個拐點,悄悄到來,不是說現在已經開始了走下坡路,但是我們的勞動力人口的增長已經到了一個峰值,面臨著轉折,所以我們不能指望永遠銷售人口紅利,土地紅利,大家知道原來是低成本,現在可以看到,全球化,我們這一輪的增長得益于全球化,但是這個現在隨著金融危機之后,主要的國家經濟體提出經濟的再平衡,所以說的話,實際上我們在國際上的貿易壓力很大,大家知道,我不用多說了,所以增長動力很快,還有一個產業結構,就是我們的嚴重失衡的結構,農業基礎比較薄弱,我們現在都有危機感,因為我們很多糧食都不是我們自己的,悄悄的就變了,農業的基礎比較薄弱,制造業發展過渡,這不是不好,就是我們有一個階段,但是我們要看到我們制造業發展很,但是我們都處在價值鏈的低端,所以相對來講,有風險,還有一個服務業發展比較快,包括我們現代服務業,包括金融,其實還是怎么樣?還是我們看看,我們不是很強的,我們大大是大,但是不夠強,我們整體的金融發展還是不夠的。

所以的話,應該說轉型是一個大的趨勢,就是說金融危機是我們從中央到地方有一個中級的思考,就是說原有的模式應該改變,就是說從中央到地方,現在談的做的最多就是轉型升級,這個是我們全社會都要做的事情,所以今年我們叫做轉型年,這是一個思考。

第二個話我覺得為什么是一個大的趨勢,因為是我們推動長周期增長的動力缺失,這個不僅僅是從我們中國,或者我們國內思考從全球角度都是一樣的,我們從中期技術,電器技術信息技術革命之后,我們現在缺乏推動長周期增長的,帶動經濟保持較長時間增長的動力,現在就是,曾經的話我們的房地產,就是說客串了,我們大家國內可能大家體會比較深一點,房地產這么多年我們叫支柱產業,其實不僅僅是我們中國,全球都是這樣,美國之前10年增長也是靠的房地產,但是這種模式,致命的弱點很明顯,金融危機一來就是暴露了,他的致命弱點就是泡沫,因為技術革命帶來技術的進步,生產效率的提升,但是我們房地產帶來不是這樣的,如果發展過渡,會帶來泡沫,泡沫帶來對經濟的影響是非常嚴重的,這一塊來講,從日本的教訓可以看到,所以說從全球角度上來講,現在都在說,多元方向是什么,新能源,生物技術,行業技術這些都在做,現在還不能說現在處在技術革命的前沿,但是現在處在這樣一個轉型的關鍵時刻,我們必須要把握好這樣的趨勢,所以轉型是一個大的趨勢。

那么趨勢是什么?趨勢是不可逆轉的,我們必須要順應這個趨勢,不然就不行,所以管理大師說的做對的事情而不是把事情做對,我們平時思考的時候很多人選擇要把事情做好,但是實際上這兩個更重要的,最關鍵的是你要做對的事情,因為你要把握大的方向和趨勢,這樣才行,不然的話,你可能把事情做對了,但是方向錯,你做的越好,背離目標越遠,應該說我們蘇州人有大智慧,因為我們改革開放以后我們每一個機遇都把握住了,這么幾個大的歷史性機會我們都是在率先中完成了,我們創造了蘇南模式,創造了全新的開放格局,現在到了一個新的轉折點,所以我們蘇州市委在去年提出來,三級三層(音),我覺得非常對,所以我相信蘇州未來得發展一定會委員好。第二個我覺得轉型是一個變革,為什么是變革?因為轉型意味著新老交替,舊的東西可能會變化,衰退,但是新的東西會不斷的成長。那么轉型的本質是什么?特別是對我們中國經濟來講,它的本質到底是什么?第一是由外向內,我們原來很多東西是向外的,我們外向依存度很過,我們經濟增長依賴出口,我們現在要擴大內需,第二個是要粗放到結點,發展上面就是說相對比較低端的,節約化的東西比較少,第三從數量到質量,我們原來注重數量,但是現在變了,這個是一個本質。

目標是什么?我覺得三個條件,第二個是經濟的平衡,第二個是國家的競爭優勢,第三個是可持續發展,這是我們的一個目標,我們內外貿易平衡,就是今后的可能要逐步走到內需支撐經濟的增長,外需也需要,但是要內外適當的平衡,這個也是我們自身發展的需要,也是國際上一個金融的調整,現在美國奧巴馬提出的全球的經濟再增長,他說美國也要發展制造業,他是要解決經濟問題,我們也需要這樣做,所以我們要內外平衡。

第二個話,國家競爭優勢的提升,這個是非常關鍵,這個上面最關鍵的是什么?就是自主創新,用科技的力量來推動經濟的增長,這個才是我們經濟增長的主要目的,第三個是可持續發展,我們走低碳化,這樣工業發展的道路,最終我們需要達到什么樣的景象,就是我們的經濟發展,納入兩個軌道,一個是內生增長的軌道,我們由原來的工業性,出口型的社會逐步轉變為消費型的社會,我們現在具有一定的基礎,另外一句話就是說創新驅動這樣一個軌道,就是我們靠科技,靠自主創新,靠戰略新興產業的發展,所以說轉型是一場變革,這個變革有很多的內涵,最后轉型是挑戰,更是機遇,大家可以看到,轉型的話,實際上有一種說法,就是說不轉型等死,轉型是可能會早死,但是呢,轉型的話,至少你還有一點希望?什么?走出來,所以你必須要轉型,那么作為我們,我們講了這么多轉型,大家覺得跟自己沒有什么大的關聯,都是政府企業銀行在做,跟我們有什么關系呢?我覺得轉型本身跟我們每個人都息息相關,特別是轉型的背景下,我們投資理財,必須是什么?要建立在,不能建立在舊的增長模式基礎上,必須建立在新的增長模式基礎上,這一點我們思維上一定要轉過來,不然的話,你沒有把握趨勢,那么你很有可能錯失下一輪的財富,我們每個人都走在財富的路上,都在追趕,覺得最接近的財富盛宴,但是往往我們會錯過很多的機會,就是說下個,都是覺得50年人的機會,炒樓是50后的財富勝利,下一輪的投資機會我覺得在新興產業的機會,所以這一塊我們必須要看,這里有一個故事啊,美國在30、40年前,有三個人,年輕人成立的一家公司,結果第11天有個人提出退股,最后以800美元退股,30、40年以后,這個退股的人在美國一家小地方生活,然后這個公司成為蘋果公司,大家可以看到科技的力量,創新的力量,所以我覺得戰略新興產業發展的機會是非常大,而且我覺得為什么我們在這里講我們這次的主題就是“布局新興產業把握財富未來”因為對于我們中國來講,新興產業發展很有可能有獨特的機會,就是我們都是處在一個后發這樣一個地位,對吧,我們都是被動,有一種說法中國經濟這30年的發展是被動的增長,我們正處在這樣一個階段,正好是一種機遇。但是的話呢新興產業我們很有可能會取得先發優勢,或者能夠領先,我們在一些技術上面,中國已經達到了,另外一個我們具備一定的資源優勢和制造業基礎,大家看看,現在號稱,原來講工業危機,工業維生素,現在講工業食量是稀土,我們占到全球出口量的90%,所以我們具備一定的資源基礎,同時的話我們有制造業的基礎,更重要我們有一個龐大的市場作為后盾和支撐點,所以我們中國經濟非常可能在戰略新興產業上引領先發優勢,所以我們每個人都要關注這一點。

那么作為東吳基金來講,應該說非常重視經濟的轉型以及經濟轉型下面的投資機會,然后我們也意識到在轉型的背景下面,不僅僅是經濟,其實是從行業到公司,都面臨著關鍵的轉型期,所以我們從去年開始非常重視戰略新興產業的布局,我們很早做了投資,我們同時的話,在產品線上面,從新經濟開始到新創業,我們有一個中證新興產業的指數,我們希望形成我們自己的特色和優勢,我們希望借助經濟轉型來實現彎道超越,所以我們在這方面做了很多的實踐,而且我感到我們初戰告捷,為什么這么說?我們7月30號為止,在408支個基金中,我們有三個基金名列前十名,我們應該沒有這么大的野心,但是我們現在做到了,我們十個中間我們有三個,而且是第二、四、六,而且我們其他的基金都在同類型基金的前列,都是前十位,這么這些優秀業績的取得,我覺得一方面來自于我們對價值投資理念的深化,另一方面來自我們投研團隊建設的孜孜追求,另外一個對路程的完善和追求,這個我覺得我對我們的后面還是有信心的,但是還有一個非常重要的一點是什么?就是我們把握了經濟轉型的趨勢,特別是我們對新興產業的提前布局,我們在策略上應對好,所以說的話,我們已經初步分享了經濟轉型的一些成果。

所以說的話,我們這一次報告會我們的出發點也是希望大家來關注經濟轉型,關注新興產業和投資機會,希望大家能夠分享到新的財富盛宴。

路漫漫其修遠兮,吾將上下而求索。東吳基金自成立以來已經歷六年的發展,回顧這六年,雖然我們每一步都走的很辛苦但卻并不孤單。因為我們有家鄉的父老鄉親一路相伴,有你們一直關懷著我們的成長,所以我們覺得很欣慰。今天,我們懷抱著感恩之心、回饋之心重回故里,對我們來說,這是一次回家之旅。“飲水思源”是我們企業文化理念,而我們東吳之源正是蘇州這片我們都深深熱愛著的土地。在此,我以一名老鄉的名義衷心謝謝廣大的父老鄉親們長期以來對東吳基金的關心、支持和厚愛,也祝本次巡回報告會成功舉辦,謝謝大家。

(責任編輯:范曉勇)

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