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丹尼爾?勒布愛“找茬”的對沖基金一哥

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

他是華爾街毀譽參半的“刀子嘴”,他曾使雅虎前任首席執行官(CEO)顏面盡失,黯然下課。他被批“狗嘴里吐不出象牙”,卻也是哀鴻遍野的對沖基金中少有能跑贏大盤的佼佼者。他是對沖基金第三點(TheThirdPoint)創始人兼首席執行官(CEO)丹尼爾?勒布。

匯豐控股5月28日公布的截至24日當周的對沖基金業績報告顯示,對沖基金已連續五年跑輸標普500指數基金,多數大牌基金未能打贏翻身仗。不過,勒布旗下對沖基金以年回報率24.10%的佳績一枝獨秀,跑贏了標普500指數基金,衛冕對沖基金冠軍之位。

對沖基金業績冠軍

據匯豐數據,截至3月31日,今年第一季度,全球知名對沖基金業績普遍跑輸大盤,對沖基金平均回報率約為3%,同期標普500指數基金回報率達10%。另據高盛集團數據,截至5月10日,今年對沖基金的平均回報率僅有5.4%,不及標普500指數基金回報率15.4%。業界佼佼者是勒布旗下的UltraFund,該基金截至3月底回報率達13.3%。

第三點數據顯示,今年第一季度,該基金業績的第一大功臣是雅虎(YHOO)股票。目前雅虎股票占該基金倉位比重約為19%,截至29日收盤,今年雅虎股價上漲30%,第一季度上漲20%。

業績的第二大驅動力是日本宏觀經濟相關交易。勒布稱,“2012年秋,我們意識到由安倍晉三領導的自由民主黨成為執政黨的可能性增加。在首相競選期間,安倍發布了一系列聲明,強調若當選首相,會推行大規模經濟刺激舉措。作為回應,我們設置了一旦安倍晉三上臺日元將大幅貶值而日股將強勁反彈的投資組合與倉位。”

據第三點向美國證交會提交的截至3月31日的一季報,當季該基金新增持倉包括:英國維珍媒體公司(VMED)、蒂凡尼、美國阿納達科石油集團(APC)、賽默飛世爾科技公司(TMO)及獨立天然氣開采商CabotOil&GasCorp.(COG)。減持的股票包括:雅虎、美國國際集團(AIG)、新聞集團(NWSA)、墨菲石油公司(MUR)和德爾福汽車公司(DLPH)。此外,第三點第一季度清倉了美國獨立煉油商特索羅石油公司(TSO)、摩根士丹利(MS)、加拿大油企尼克森(NXY)、賽門鐵克(AMZN)、美國營養保健品直銷公司康寶萊(HLF)、美國基因測序公司Illumina(ILMN)及可口可樂(KO)。

其中,最引人注目的是第三點清倉了康寶萊和摩根士丹利。去年12月,另一對沖基金巨頭威廉?阿克曼炮轟康寶萊是龐氏騙局,公開做空該公司,目標價為零。康寶萊股價在4個交易日內暴跌38%。此外,第三點此前持有摩根士丹利780萬股,價值約1.5億美元。勒布1月時預計,若摩根士丹利繼續提升財富管理業務,整頓固定收益部門,股價應增長將近一倍。今年一季度,摩根士丹利股價累計攀升15%,遠不及勒布的預期。

“極端分子”愛“找茬”

目前,勒布以15億美元的凈資產位列2013年福布斯全球億萬富豪榜的第974位。勒布是狂熱的沖浪和瑜伽愛好者,2004年,他與一位名叫瑪格麗特?芒澤的瑜伽教練結婚。

1983年,勒布獲哥倫比亞大學經濟學學士學位。同年,因錯誤投資幾乎賠光了12萬美元。大學畢業后,勒布進入華平投資集團任股票分析師,后跳槽至杰弗里公司任分析師,此后成為花旗債券部門銷售人員。在金融業多年的摸爬滾打令勒布廣結人脈,1995年,他在新澤西州創建了第三點基金,目前該公司管理的資產規模約為130億美元。

勒布在業界素以措辭嚴厲痛批上市公司高管及董事聞名,被稱為華爾街的“極端分子”。業界人士認為,第三點在對沖基金業一枝獨秀的業績,與勒布的個人風格密不可分。勒布常以書信的方式直接攻擊上市公司高管,迫使公司管理層改革,間接抬高了公司股價。勒布曾致信美國星辰天然氣公司(StarGas)CEO艾里克?塞文,指責后者管理無方,尖刻地挖苦他“該隱退至漢普頓的海濱別墅,在那里打打網球或與社會名流共飲暢談”。塞文最終放棄了CEO職位。

勒布的投資方式也被視為“極端”。他的資產集中度相當高,是多家公司的前十大股東。勒布對此不以為然,“我其實并不激進,我有能力識別那些價值被低估的資產,無論是危機垃圾債還是小盤股。”還有人認為勒布是天生的做空者,對于勒布這種向來喜歡“找茬”的人而言,找出有問題的公司迎頭痛擊并非難事。

“換血”雅虎拆分索尼

自2011年購入雅虎股票后,勒布一直對雅虎董事會的能力不滿。去年3月,勒布致信雅虎時任CEO斯科特?湯普森,直言將正式發起雅虎代理權之爭。勒布稱,他感覺雅虎忽視了他對董事會人選的建議,阻礙了他幫助雅虎恢復成“一家偉大公司”的進程。勒布火藥味十足地寫道,“斯科特,目前你做出決定性的帶頭行動,避免發動代理權爭奪戰還為時不晚。如果你邀請我們,我們將會把強大的股東支持、領先的企業治理、一流的重組能力和有效的媒體推介帶給公司董事會,以上均是雅虎當前迫切需要的。此外,你將避免與公司最大的外部股東之間一場不必要的戰爭。你好似早已有許多仗要打。”

隨后在5月,湯普森被指在學歷問題上撒謊。湯普森在石山學院獲商業管理科學學士學位,石山學院直至湯普森畢業四年后的1983年才授予他計算機科學學士學位,這與雅虎提交監管機構的文件及網站介紹不符。這件事的揭露者正是勒布。此后湯普森很快下臺,7月,剛從谷歌辭職的瑪麗莎?梅耶爾登上了雅虎CEO之位。

時隔一年,勒布又將炮火對準了索尼公司。勒布是索尼最大的股東之一,持有該公司6.5%、價值約1150億日元的股票。

今年5月,勒布公開致信索尼總裁兼CEO平井一夫,呼吁索尼通過IPO分拆其娛樂部門。勒布稱,娛樂業務是索尼“隱藏的寶石”,該部門IPO,能給索尼電子產品業務提供資金,此舉有望使公司股價上漲60%。

然而索尼斷然拒絕了勒布的提議。索尼表示,娛樂業務是該公司重要的利潤貢獻部門,不會被出售,索尼集中致力于通過執行電子業務的復興及增長計劃來為股東創造價值,同時將進一步增強娛樂和金融服務業務的穩定根基。

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