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全球對沖基金新時尚:單邊做多

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

盡管聽上去平淡無奇,但單邊做多資產管理(long-onlyassetmanagement)卻在全球對沖基金界掀起了一股新的時尚,特別當一些基金經理苦于如何為客戶盈利時。

擅長各種管理風格的對沖基金們,正在努力尋找一條康莊大道。它們發現,可以通過被動的單邊做多投資來規避市場波動,進一步發揮各自技能并收取更高費用。

對此,德意志銀行全球高端金融歐洲主管丹尼爾?卡普蘭給出的解釋是,單邊做多正快速成為對沖基金業的一種趨勢,其主要優勢是擴大了收費門類與投資者范圍,同時可以避免產品受到某種限制。

這類傳統投資方式還提供了一些其他好處,比如通過投資一些新興市場的中小市值工業股,以對沖更大的系統性風險。據了解,區別于多/空投資管理,單邊做多并不允許基金進行借空。

目前,按策略分類,對沖基金主要包括平衡型、可轉換型、公司債、新興市場等,按管理風格可分為資產抵押證券、混合、CTA/管理期貨、危機證券等。

事實上,如今Winton資本管理、文藝復興科技、ODEY等頂級對沖基金,均加強了單邊做多業務。相比之下,養老基金等大型機構客戶才開始真正投資這類產品。對全球第二大對沖基金ManGroup旗下的GLG來說,單邊做多基金是其上半年唯一資產出現增長的基金,規模已增至113億美元。

記者了解到,單邊做多策略讓基金經理有更多的空間來確定正確的投資點位,并獲得更大的投資彈性。而做空不僅很難確定一個較好的點位,而且還會對沖一部分利潤。

順越雙生副總裁李一辛向《每日經濟新聞》表示,對沖基金更青睞于單邊做多,并不一定代表它們全面看多全球股市或者商品等資產。這有可能只是大資金開始進場或者逐漸加倉的信號,但這也取決于它們具體的操作策略。未來資金是否全面抄底,仍需視全球宏觀經濟形勢而定。

然而,單邊做多的風格并不能保證業績一定就好。記者發現,以摩根大通單邊做多指數為例,其今年以來累計回報率為-64%,遠跑輸于16%的同期標普500指數。

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(本文來源:每日經濟新聞作者:楊可瞻)

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