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富國基金:交易所長債已具吸引力

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“目前交易所市場上的長債已經具備吸引力,技術性因素是導致本輪國債下跌的主要誘因。”富國基金公司旗下的富國天利基金經理、富國可轉債擬任基金經理楊貴賓近日向《第一財經日報》如是表示。

他認為,經過下跌之后,目前交易所市場上的10年期國債的到期收益率已經

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上漲至4%附近,“就10年期的時間跨度看,4%的固定收益方向的年收益率是可以滿足的。”他預計,在考慮到政策因素外,2011年國內累計CPI可能達到3%~4%,“不會產生惡性通貨膨脹”。

對于近期的交易所國債調整,楊貴賓稱,除了本輪債券調整隱含了1~2次加息因素外,“近來股市上漲也令去年囤積在債券市場上的資金"拋債買股"”。同時,由于臨近年底,部分機構存在資金清算和結賬壓力,并進行“去杠桿化”,因而采取了拋售債券的主動性策略。

對于本輪債市調整何時結束,楊貴賓認為,當上述機構拋售力量減少以及股市停止大幅度上漲后,債市可能迎來新的上漲勢頭。他強調,去年至今年上半年的時間中,部分資金開始轉入債市,導致債券價格上漲、到期收益率下跌。

楊貴賓認為,本輪A股上漲的大邏輯是人民幣升值因素,在流動性十分充裕和樓市調控的前提下,未來通貨膨脹壓力不會很低,而近日農產品市場的大幅度上漲,也對整體環境進行了反映。

在具體的債市操作策略方面,楊貴賓提醒投資者注意,在流動性相對有限的債市中,投資者買債只能是越跌越買或越漲越拋,“這種策略在信用債交易方面相對有效,也利于大資金建倉”。在轉債方面,他建議關注那些絕對價格較低的轉債品種及其正股,“那些收益率較高的分離債品種也可以關注,如08江銅債()”。他同時表示,就轉債方向看,這些品種與股市關聯度較大,與加息因素關系不大。

(責任編輯:范曉勇)

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