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工銀瑞信基金經理胡文彪:用指數基金規劃人生

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

工銀瑞信滬深300指數基金認購額超20億,其擬任基金經理胡文彪稱:用指數基金規劃財富人生

牛年伊始,A股即牛氣沖天。即使經過近幾天的回調,截至2月18日,上證綜指2009年以來仍上漲21.37%,165只股票型基金今年以來凈值平均增長15.57%。

其中,指數型基金在本輪反彈中充分發揮出被動投資優勢,平均收益遠超其他股票型基金,成為最大贏家,截至2月18日,指數基金平均漲幅高達22.50%,成為戰勝大盤的唯一品種。

指數基金的優異表現也獲得了市場的認可。來自銀行的銷售信息表明,近期指數基金申購明顯放量。其中,2月3日開始發行的首只銀行系指數基金工銀瑞信滬深300指數基金,發行以來認購額已超過20億,一掃年前股票基金一個月只發出兩三億的頹勢。

作為銀行系基金公司發行的首只指數基金,工銀滬深300未來會采取何種投資策略?本報就此采訪了工銀瑞信滬深300指數基金擬任基金經理胡文彪。

目前,全部A股市盈率從年初的35倍下降至15倍左右,市凈率下降至2倍,與2007年10月16日股指歷史高點時70倍左右的市盈率相比,估值水平已大幅回落。根據銀河證券在1800點水平時測算數據顯示,2009年A股市場股息率將達到2.8%,已高于一年期定期存款利率。因此,從市盈率和資產收益率角度判斷,A股股票已經具備較高的安全邊際與成本優勢,長期來看其吸引力或將增強。

胡文彪告訴記者,工銀滬深300指數基金原則上采取完全復制策略的工銀瑞信滬深300指數基金,以跟蹤滬深300指數為標的,在保持基金資產流動性的基礎上,以追求最小化跟蹤誤差為目標,”這只基金的主要收益來自于整個股票市場的長期增值,股市目前在估值的底部區域運行,加上近期股市的回調,都有利于我們的投資者實現享受到低估值下投資獲得超額收益的目標(相對于股票市場的長期內在收益率)”。

統計跑贏上證綜指的13只指數基金,滬深300指數基金所占比例最大,3只老基金全部實現超越;4只業績可比的此類基金平均收益23.85%(截至2月18日,銀河證券)。

“工銀滬深300指數基金在投資策略上原則上采取完全復制策略,投資收益的確定性更強,即滬深300指數漲多少,本基金收益率就基本上是多少”,胡文彪告訴記者,工銀滬深300的最大特點是在分紅方面,本基金在滿足分紅條件時,每季度分紅,全年基金收益分配比例不低于年度已實現凈收益的60%,同時,該基金管理費率僅0.6%,成本優勢明顯。

對于基金成立后的投資策略,工銀滬深300基金”與其他的主動型基金不同,將按照滬深300指數的行業權重對基金資產進行相應的配置,不主動進行行業權重的調整,股票資產占基金資產凈值的比例將保持在95%稍低的水平,在日常申購贖回中進行流動性管理。對于不能購買的股票,采取其所在行業里的股票進行替代,通過優化方法定期(每周)或不定期計算出替代比例進行投資,最大程度上擬合被替代股票的收益表現。最后,根據風險管理部門出具的獨立風險報告,找出跟蹤誤差的產生的原因,及時進行策略調整,以達到最小化跟蹤誤差的目的。”

胡文彪告訴記者,判斷市場是否具有投資價值,可以參考定期存款利率、國債利率、股票市場市盈率倒數(1/PE)之間的比較。如果股票市場市盈率倒數較存款利率、國債利率高許多,則可以增加股票型基金的配置比例,2008年4季度以來,股票市場整體的市盈率下降到15倍左右,目前也在20倍以下,市盈率倒數在5%以上,而存款利率在2.25%,國債利率在3.0%~3.5%,股票市場具有吸引力,可以適當增加基金的配置比例。

(責任編輯:范曉勇)

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