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大富變大虧:光大保德信和興全搶食變臉股引質疑

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

變臉不斷的創業板再添新成員。

上市兩年之后,大富科技(.SZ)繼2011年度業績出現下滑之后,進一步墜落為一家虧損公司。

1月28日,大富科技發布預虧公告,稱2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.48億元至1.53億元之間。就在去年,大富科技歸屬于上市公司的凈利潤還高達1.87億元。

“短短一年間,凈利潤一盈一虧之間就相差3億多元,創業板的公司變起臉來真是太可怕了。”上海一位私募人士對此感嘆。

大富科技業績變臉在給投資者上了一課的同時,亦使得持股其中的機構紛紛中槍,其中,興業全球基金光大保德信旗下基金無疑受傷最重。

大富變大虧

事實上,大富科技的業績變臉并非沒有預兆。

早在2012年中期,大富科技業績的下滑趨勢就已經顯現。其中報顯示,大富科技上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4808.09萬元。雖然仍處于盈利狀態,但同比高達63.1%的降幅還是讓這家創業板公司備受指責。

值得注意的是,年報已注定虧損的大富科技,在2012年第三季度就已經出現了虧損局面。公司三季報顯示,2012年7-9月,大富科技歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8831.41萬元,比上年同期下降210.36%。

與此同時,公司2012年前三季度累計凈利潤也成為負數,僅為-4023.32萬元,比上年同期下降119.13%。

對此,大富科技在其公告中解釋稱,“為了發展原有業務及積極進入新的市場和領域,實施了一系列投資并購業務,增加了相應的并購費用和整合費用,同時受國際經濟復蘇乏力及通信行業整體低迷的影響,公司在2012年第三季度出現虧損。”

安信證券通信設備行業分析師王學恒則認為,“高毛利率的愛立信訂單下滑明顯,華為在二季度TD5期訂單結束后也沒有持續輸入。此外,深圳弗雷和蘇州波爾威從三季度開始并表,由于剛剛接管,兩家公司均出現了不同程度的虧損。”

同時,部分主營業務產品價格有所下降,原材料成本、人工成本、固定資產折舊費用等增加,致使大富科技的產品毛利率均比去年同期有所下降。

此外,大富科技對WLAN、天線以及下一代通信產品等一系列共性產品的研發投入,較去年都有較大幅度增長。而隨著公司規模的擴大,高水平管理人才儲備引起的工資薪酬及房屋租金增加,都導致了管理費用支出的增長較快。

正是在上述重重不利因素的共同影響下,大富科技慢慢滑向了“大虧”的深淵。

興全光大保德信搶食變臉股

值得注意的是,市場對三季度就已經顯露出變臉本色的大富科技,似乎開始免疫。

當日在大盤暴漲2.41%的帶動下,大富科技在二級市場上最終仍以“翻紅”收盤。然而,其2012年以來的股價走勢卻是一路下跌,尤其是進入當年的第四季度。

“一天的股價翻紅說明不了什么問題,關鍵還是得看未來公司的經營和業績情況,如果持續沒有改善,未來出現什么情況還不好說。”上述私募人士對此表示,在其看來,有的創業板公司業績下滑是因為受行業景氣度影響,而有的則是造假上市之后的原形畢露。

毫無疑問,不管大富科技屬于哪一種情形,在高點介入這家變臉公司的機構投資者,都要為其選股的后果埋單。

據統計數據顯示,在2012年第一季度,持有大富科技的還僅有3只公募基金,分別是華夏盛世精選、華夏紅利混合()和交銀施羅德趨勢優先,各自持有99.99萬股、90萬股和78.59萬股。

然而,頗為反常的是,公募基金在第二季度突然抱團進入大富科技。數據顯示,截至2012年6月底,共有20只公募基金同時持有大富科技。

其中,興全社會責任在二季度,一舉買入235.56萬股,一躍成為持股最多的公募機構。與此同時,信誠四季紅混合(,申購,定投,贖回),買入142.74萬股;而光大保德信量化核心則買入113.71萬股。

隨著大富科技中期報告中業績的下滑,多數機構慌忙“撤退”。持有大富科技的機構,從第二季度的21只,銳減至5只。

然而,蹊蹺的是,興全社會責任股票(,申購,定投,贖回)型基金卻并未選擇減倉,截至三季度末,該基金仍持有235.56萬股,勇敢的擔起了為其他撤退機構站崗的“責任”。

更有甚者,光大保德信量化核心基金在其他機構紛紛撤離的同時,無視大富科技業績下滑之勢,三季度大舉加倉369.7萬股,累計持有大富科技高達483.41萬股,成為公司第一大流通股股東。

同樣對大富科技死心塌地的機構,還有上投摩根。數據顯示,2012年第三季度,上投摩根阿爾法基金買入大富科技139.99萬股。

值得一提的是,大富科技2012年第二和第三季度的區間成交均價分別是12.90元和12.65元,對應大富科技28日8.85元的收盤價,如今已縮水高達30%左右。

大富科技究竟靠什么“迷惑”了那些看似專業的機構,或許只有他們自己知道。

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