5月份的CPI昨天亮相，居民消費品指數同比上漲5.5%，5.5%也創下了34個月以來的新高。這次價格的上漲主要是有兩個因素，一個是豬肉價格和鮮蛋價格成為了助推物價指數繼續走高的關鍵因素，那么與此同時非物價的因素，一些非食品的因素同時也對價格產生一定影響。與此同時，央行也在昨天下午繼續提高了存款準備金率。

除此之外，我們更關注其他一些數據。這些數據主要是來表明經濟增速的，5月份規模以上工業增加值同比增長13.3%，但是增速比4月份回落了0.1個百分點，全國社會消費品零售總額也保持一個比較穩步的增長，同比增長16.9%，但是增速還是比4月份回落的0.2個百分點。

1至5月份的固定資產投資同比增長25.8%，增速比1到4月份加快了0.4個百分點，從以上的數據我們不難看出目前我們個別經濟指標出現了一些回落的情況，一方面是物價通脹這種壓力比較大，另外一方面卻是經濟增速出現了一些回落，我們認為目前采取什么樣的貨幣政策對中國經濟以及股市下半年的走勢至關重要。

因為如果采取從緊的貨幣政策可能會實體經濟產生一些影響，另外一方面如果不采取從緊的貨幣政策，那么對于現在這種較大的通脹壓力又起不到任何一個調控的作用。從目前的情況來看，我們預測央行很有可能還會采取繼續從緊的貨幣政策，國家可能在最近一段時間還需要繼續上調加息等一些手段，基于以上的一些因素考慮，這些從緊的貨幣政策可能對于股市會產生一定的影響，對股市造成一個短暫的下跌。今天公布的宏觀數據雖然整體而言屬于負面，但卻好于市場預期，大盤給予正面上漲回應并無異常之處。

(責任編輯：姜隆)