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國投瑞銀基金袁野:流動性存在兩個超預期

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國投瑞銀基金投資部副總監袁野――流動性存在兩個超預期

上周六由《中國證券投資基金年鑒》與國投瑞銀基金公司聯合多家媒體在深圳舉辦的“國投瑞銀‘安心投資健康生活’暨2010年度中國基金投資者服務巡講大型公益活動”首站活動中,國投瑞銀基金公司股票投資部副總監袁野接受采訪時表示,2010年上市公司業績會持續增長,而流動性將由2009年為刺激經濟超額投放的“非正常化”向常態化發展,A股市場整體上會出現階段性和結構性投資機會。

國投瑞銀基金公司投資部副總監袁野表示,之前的股市已經充分反應了上市公司盈利的增長,預計2010年GDP的增速會逐季下降,上市公司的盈利也會呈現“前高后低”的走勢,A股估值水平難有大的提升。在宏觀政策走向上,由于GDP預計逐季下降,市場對海外市場是否會二次探底也存在疑慮,因此政府會給下半年的宏觀調控預留一定的空間,預計下半年的政策相對來說會比較寬松。但如果出口數據超預期,CPI和PPI上升比較快,整個政策調控的時點就會提前。

袁野認為,M1、M2的增速高點在2009年四季度已經出現,2010年會呈現前高后低的走勢。預計在今年3月份之前M1都會在25%以上的水平,這也意味著股市的流動性仍然會比較充裕。此外,流動性可能存在兩個超預期的因素,首先是CPI的快速上升和通脹升溫會導致儲蓄資金繼續迅速搬家,從而加劇資產價格的泡沫;其次,如果出口超預期,貿易順差的大幅增長會給市場提供額外的流動性。

對于市場爭議已久的風格轉換問題,袁野表示,目前的中小盤股行情已接近于尾聲。2010年大盤股會有階段性和結構性的機會,這也決定了今年A股整體上更多的將是結構性和階段性機會。在投資布局上,袁野表示會加大對新興產業的關注度,國家對這些新興產業在信貸、政策等方面都會有大的投入,如3G、低碳、新能源、新材料等在2010年都可以作為長期關注的主題。此外,資產注入和重組等主題性投資機會也會持續受到市場的關注。

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