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國投瑞銀基金:四季度冬播行情不悲觀

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

新快報綜合報道經過三季度的大調整后,A股市場估值進一步降低,盡管經濟數據仍不樂觀,但基金公司對四季度的“冬播”行情多數并不那么悲觀,認為其中仍有結構性機會,投資者善于挖掘的話,年底前仍會有所收獲。

國投瑞銀在日前發布的四季度投資策略報告中就表示,在流動性寬松和經濟政策頻吹暖風的雙重作用下,A股市場有望反復回升,建議投資人重點關注“穩增長”和“經濟轉型”兩大投資主線;就海外市場而言,國投瑞銀基金更為看好新興市場未來的表現。

國投瑞銀基金分析指出,隨著歐洲和美國再次啟動大規模量化寬松措施,短期內貨幣過度投放將取代經濟基本面成為影響全球經濟的主因。在此情況下,中國的寬松貨幣和實體經濟刺激將擁有更大余地,配合實體經濟刺激措施效力的逐步發揮,努力促進經濟增速恢復將有望主導四季度實體經濟及證券市場的政策方向。

具體到行業配置,國投瑞銀建議投資者在“上”、“下”、“七新”三個關鍵詞中捕獲結構性機會,“上”即布局“上游”資源、房地產等受益于通脹預期的板塊;”下”即指下游消費等受益于經濟轉型的板塊,其中與房地產相關的行業可能產生短期超額收益。除此之外,正處于快速成長期的七大新興產業則有望貢獻跳躍式增長收益,“七新”包括新能源、新能源汽車、新材料、生物科技、節能環保、信息技術以及高端裝備制造。

特別值得一提的是,原來對市場持較謹慎觀點的博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春在最新發布的四季度投策報告中表示,“我們認為,盡管經濟低迷,但四季度股債雙殺的可能性不大。”他預計,四季度債市的上升空間將相當有限,同時,股市下行空間將有所縮窄,不過,他仍提醒說,股市走勢還存在較大的不確定性。

魏鳳春表示,“在政策預期再次啟動,以及市場博弈加劇的條件下,股市單邊下跌的幾率已經低于過去幾個季度。在行業結構上,在低迷的經濟中我們更加偏向于配置周期的行業和公司。當然,這種配置思路存在一定左側交易的思維。對于超預期的下行風險,需及時調整策略。”

他建議在策略的選擇上需要密切關注并跟隨產業資本的動向。從已有研究來看,產業資本動向已能左右指數表現,且影響力有逐步增強的趨勢。未來3個月,限售股迎來解禁高峰,市值合計超過4000億,這將增大產業資本的減持壓力。從板塊來看,相對于主板,解禁壓力對于創業板和中小板的影響更甚,這對于前期表現相對較好的創業板和中小板形成一定施壓。分行業來看,金融服務、食品飲料、機械設備位居解禁行業的前三位。對于資金囤積較為密集的金融服務和食品飲料兩個行業,解禁所帶來的影響應予以警惕。

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