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海富通基金:對明年一季度保持相對樂觀

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

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本周是11月最后一周,股指在前四個工作日繼續縮量下探,周五,兩市紛紛創下四年來新低,隨后在地產相關和基建板塊的帶領下放量反彈。上證綜指本周報收于1980.12點,全周下跌2.33%;深證成指報收7903.25點,全周下跌2.61%,連續第四周下挫。

海富通基金指出,雖然股指在早周期類行業的堅守下整周跌幅有限,但從個股來看,調整幅度較深。隨著十八大結束后經濟、市場供需等方面的維穩紅利褪去,投資者們再度開始重新思考未來國民經濟和市場的走向;大盤恢復此前的疲弱態勢。在此背景下,市場短期內存在三方面的隱憂,首先是資金面的壓力,隨著年末的到來,各方面都會有回收資金的動作,而且隨著時間臨近將愈加明顯,資金面緊張預期將壓制指數走高;其次是資本市場供給壓力加大,雖然前期IPO暫緩反應了監管層的維穩意圖,但大量擬上市企業排隊造成市場陰影,據最新統計,IPO排隊家數已有800多家,擬融資規模5000多億。第三是中小板、創業板的大規模解禁潮降至,12月將有118家公司解禁338億股,雖然之前部分公司承諾將解禁時間推遲到明年初,但從以往經驗看,大小非到期后賣出落袋為安的傾向強烈,這種擔憂在本周盤中體現充分,中小板、創業板個股一度出現大面積跌停。

海富通基金表示:短期來看,我們預計12月份這些負面因素還會延續,因此市場或仍將趨于謹慎。但是,對于明年、尤其是一季度的行情,我們認為投資沒有必要過度悲觀。從宏觀方面來說,我們認為明年的GDP數據會好于今年,PPI在經歷過今年的去庫存壓力釋放后明年可能會拐點向下。明年的政策環境或將有所好轉,隨著新一屆政府上臺可能會有一定的政策紅利釋放。具體到三駕馬車,我們對明年的投資數據相對樂觀;消費和出口或將與今年持平。微觀層面,從企業(不包括銀行)利潤而言,今年企業利潤下滑超過10%,而明年這一數據我們預計會出現上漲。

在行業布局方面,海富通基金認為:短期來說,和投資相關的早周期類品種可能有較好表現。但著眼于明年和更長期,城鎮化和改革將在市場投資邏輯中占據重要地位。其中,城鎮化將為我國經濟未來發展提供驅動力。我國未來面臨潛在經濟增速下滑的風險,城鎮化的推進變得尤為重要。后市城鎮化主題板塊有望被市場深度挖掘。而圍繞城鎮化的投資思路,基建、服務業、新型制造裝備將是三個重要方向。

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