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華安基金張昊:多元化的投資工具

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

ETF是交易所交易基金的簡稱,自從2005年第一只ETF產品掛牌交易以來,我國的ETF基金迎來了飛速發展。截至2010年9月底,國內正式上市交易的ETF基金(不含鏈接基金)有15只,總體規模達到781.76億元。

其實ETF從本質上講就是一籃子股票。與傳統基金相比,ETF投資者既可以像開放式基金一樣在一級市場通過一籃子股票與ETF份額進行互換,也可以像封閉式基金一樣在交易所內交易ETF份額。這種簡潔而又與眾不同的產品設計方法,保證了ETF投資的透明度和交易價格的合理性,也是ETF產品大發展的根本原因所在。

ETF產品往往都有一個明確的跟蹤標的指數,其跟蹤的指數既可以是代表市場的寬基指數,譬如代表上海市場的上證180指數、代表深圳市場的深100指數等;也可以是代表某個行業的指數,如金融行業指數、科技行業指數等;還可以是主題類型的指數,譬如上證龍頭企業指數、上證周期指數等。這些指數的編制都是清晰和透明的,因此ETF產品給投資者提供了投資指數的便捷工具,是一個可以在二級市場買賣的市場“大勢”產品。

那么該怎樣使用ETF進行投資呢?

首先,大部分普通投資者可以通過長期持有ETF或者定期定額投資ETF來進行長期資產配置,以獲取相應市場長期發展的收益。而對于那些判斷市場大勢能力較強的投資者,ETF則提供了一個能夠實時交易整個市場的工具,投資者可以根據自己的判斷,獲取市場中短期波動所帶來的收益。

其次,由于ETF可以同時在一級市場和二級市場進行交易,所以一旦ETF二級市場的交易價格和一籃子股票的實際價值發生了偏離,投資者就可以通過“低買高賣”的方法賺取差價,并且通過這樣的套利交易,把ETF二級市場價格拉回到合理的水平。

此外,在股指期貨推出之后,ETF的價值更是得到了進一步體現。一方面,跟蹤市場寬基指數的ETF產品能夠作為股指期貨相對應的現貨產品,使得專業的期現套利和跨期套利投資者能夠利用ETF產品把股指期貨價格保持在一個合理的范圍內。另一方面,對于那些能夠長期戰勝市場平均水平的ETF產品,投資者可以使用股指期貨來對沖市場大幅波動的風險,從而獲取較為穩定的長期收益。

正因為有如此多樣化的投資手段,使得ETF產品可以滿足多種多樣的投資需求。海外ETF在經歷了近20年的發展后,仍然在以較快速度發展,足以證明其較高的投資價值。

(華安基金金融工程部高級金融工程師)

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