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華安基金翁啟森:做投資講究天時地利

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

對于華安基金全球投資部總經理翁啟森來說,做投資是一門講究順應天時地利、注重把握投資時點和區域的學問。翁啟森認為,一方面,全球市場三季度將見底,投資海外市場正當時;另一方面,受益于持續的政策支持和更為充裕的流動性,香港市場將成為投資管理者的“兵家必爭之地”。

天時:三季度市場見底

否極泰來,在翁啟森眼中,每次金融危機之后都是買入的良機。

他表示,去年以來,全球市場輪番修正上一輪估值高點,中國香港是去年11月開始調整,韓國是今年1月、美國則是今年4月開始調整。目前,中國內地市場已經逐步筑底,香港對海外經濟敏感度更高,筑底還需一段時間。此外,傳統上講,9、10月份歷來是歐美股市表現不佳的階段。綜上所述,其預計經過第三季度的調整后,市場將出現一輪長期的投資良機。

對于已經涉足海外的資產投資管理者來說,三季度末可能“守得云開見月明”;而對于近期即將發行的華安旗下第二只QDII產品華安香港精選基金來說,這可能是一個“生逢其時”的好征兆。

翁啟森認為,新興市場未來將引領全球經濟走出低谷。“金融危機之后全球經濟重心和資金流向將東移,大量資金因為歐美低利率政策流入新興市場,其中,尤以H股為主要的資金流入地。盡管A、H股基本面相同,但因為香港具有更為充裕的流動性,有利于香港市場資產重估過程的持續,從這種角度來看,H股將跑贏A股。”翁啟森稱。

地利:去香港一“基”多吃

另一方面,從投資區域來講,具有豐富海外投資管理經驗的翁啟森對香港情有獨鐘。

在他看來,受益于持續的政策支持和保障,未來香港市場將成為A股市場的有力延伸。要充分享受到未來中國內地經濟的增長,香港市場是一個不可或缺的陣地。

“中國最大的乳品企業蒙牛、中國最大的網絡公司騰訊、中國最大的電子商務公司阿里巴巴,這些中國最大的公司目前都在香港上市。”翁啟森說:“隨著中國內地相關企業在香港市場中的比重越來越大,香港市場兼具‘新興市場’與‘成熟市場’雙重特質和‘中國內地’與‘香港’雙重概念,投資于港股市場不僅能夠有效挖掘香港本地優質企業的成長空間,更能夠越來越多地分享到中國經濟成長帶來的收益,成為A股的有效補充。”

估值方面,翁啟森表示,剔除金融行業,H股的估值優勢仍然存在。“香港恒生指數2009年市盈率為16倍,2010年6月底市盈率為14倍。而同期,滬深300指數2009年市盈率為29倍,2010年為20倍,香港市場的估值更具有吸引力。”他說,“從橫向比較來看,香港市場估值不僅低于中國內地A股市場,與亞太地區其他新興市場相比,同樣具有吸引力。”

策略:抓機遇順勢而為

作為即將發行的華安香港精選基金掌門人,翁啟森表示,該基金的投資策略將圍繞解決“調結構”過程中的矛盾出發去尋求投資機遇。

他認為,時下調結構已成為經濟發展的關鍵詞,應該關注中國經濟結構轉型中所需要解決的矛盾,從解決矛盾著手,尋找受益的行業和個股。

從需求結構矛盾出發,看好品牌消費行業,尤其中低端品牌,以及收入分配結構、城鎮化、民生工程利好的相關醫療、保障房等領域;從產業結構調整出發看好新興產業領域,包括3G、移動互聯網、高鐵等;從可持續發展角度出發,看好低碳、新能源、智能電網、減排降耗等。

(責任編輯:姜隆)

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