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華寶興業先進成長基金經理:不必對市場失去信心

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

最近一段時間,國內股票市場經歷了大幅的調整。從基本面來講,我認為主要有兩個重要因素:一是中國政府的房地產調控,二是歐洲的債務危機。

中國政府這次采取的房地產調控,可謂措施極為嚴厲。從各個部委和地方政府的積極跟進來看,似乎已經上升到了政治高度。雖然,到目前為止我們還沒有看到房地產價格的大幅回落,但各地房屋成交量的急劇下滑卻引發了投資者對于后續房地產投資的擔心。作為中國經濟的支柱產業,一旦投資下來,與之相關聯的產業恐怕會受到巨大影響,自然而然投資者對于今年乃至明年中國經濟的增速產生了擔憂,盡管政策出臺的背景是高層對于房地產以及整個經濟過熱的擔心。房地產及相關板塊的股票價格因此受到重創。

以希臘為代表的歐洲債務問題則給整個歐盟經濟蒙上陰影。僅在5月份的第一周,歐元對美元就貶值超過4%,由此可見一斑。甚至有人擔心,如果問題處理不當歐盟可能會最終解體,這給中國的出口重新帶來巨大的不確定性。當然,對于第二個因素,市場已經看到了一線曙光。本周一歐盟各國財政部長已達成的7500億歐元救助計劃至少可以幫助歐盟避免金融危機。至于它是否能夠最終解決歐元區的經濟發展問題,則還有待觀察。

對于國內的房地產政策調控,本人認為實際上是對地產行業的長期利好。如果短期內房價漲幅過快,將會極度扭曲供需關系,造成短期虛假繁榮,其結果必將導致房地產未來投資增速過高,造成通脹壓力,給房地產及其它相關產業的長期發展帶來隱患。此外,由于中國需要進口大量的原材料和能源來滿足國內需求,過高的投資增速將會增加中國城鎮化的建設成本,反而不利于城鎮化進程。因此,我以為當前市場對于房地產的短期政策利空似乎反應過度。

換個角度思考,如果因為政策打壓國內經濟經過一個季度后出現明顯回落,政策會不會轉向呢?我想答案是肯定的。政策的出發點無非是為了維護經濟穩定和健康的發展,如果國內未來經濟真像當前股市反映的那么差,那么緊縮政策的重新放松應該為期不遠了。

不管怎樣,作為長期價值投資者,我們應該在市場悲觀時積極去尋找機會。

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