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華富基金李曄:目前股市只是超級反彈

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

受深圳發展銀行南京分行的邀請,華富基金客戶服務部總監李曄昨日在南京作了一場投資報告會。他認為,目前股市只是超級反彈,不是牛市,從下半年到明年,股市將進入震蕩市,隨后才會開始一輪大的牛市。他認為,從長期來看,目前市場仍處在較低位置,為基金定投提供了最佳的介入時點,投資者不要錯過這個難得的時機。

是超級反彈,不是牛市

針對最近不少人士認為A股已進入牛市初期的言論,李曄認為,對目前股市走勢的認識應結合最近幾年股市的走勢來看,06、07年股市漲了5倍,是超級牛市,08年股市出現歷史罕見的暴跌,從6000點跌到1600點,是超級熊市,今年上半年A股漲幅將近100%,因此有人認為牛市又來了,但這么大幅度的上漲并不是牛市,而是一輪可以與牛市媲美的超級反彈而已,這就好比一個皮球,你把它狠狠地拋下來,它彈起來的幅度肯定也很大。

為什么說不是牛市呢?道理很簡單。李曄表示,如果大家認為現在是牛市,那么這輪上漲將會突破前期6124點的高點,這可能嗎?顯然是不可能的,股市短期內肯定不會突破6124點。而且,有經驗的股民都知道,股市的頂從來都是尖的,底從來都是圓的,不會是尖的,如果認為現在已進入牛市,也就意味著本輪的底部是尖的,因為從1600點漲到現在股市還沒有經過大的調整。這也不符合股市的一般規律。

調整底部在2000點左右

李曄認為,在經歷了半年多的超級反彈后,接下來股市很可能會開始調整,進入震蕩市,這個過程大約在半年至一年半之間,在充分地筑底后,才會進入下一輪大牛市。但是接下來的股市調整,底部不可能比去年的底部更低。

他表示,細心的投資者會發現,去年股市的暴跌其實是分兩步走的,一是上半年出于對大小非減持的恐慌,A股從6000點跌到3000點,二是下半年受國際金融危機影響,恐慌的投資者又讓股市從3000點跌至1600點,累計跌幅接近全球股市歷史跌幅之最,甚至跌破了10年前股市創下的2000點的高點,A股一下子回到了10年前的水平,這顯然是跌過頭了,像這樣的大底投資者可能再也不會見到了,即使下半年股市回調,再次跌破2000點的可能性也不大。

接下來看好金市油市房市

那么,進入震蕩市后,投資者還有哪些投資機會呢?對此,李曄認為,在股市上漲后,接下來的就該是金價、油價和房價了。他表示,投資界有一個很有名的投資時鐘理論,根據這個理論,在經濟擴張時,債市會率先上漲,隨后緊跟著的是股市,然后接著的就是大宗商品市場,如油價、金價,再接下來就是房市,各個市場按3~9個月的時間間隔依次上漲。現在債市、股市已出現了大漲,接下來就該輪到油價、金價和房價了。他表示,其實最近油價、金價和房價的上漲勢頭已初現端倪,尤其是在最近個把月,股市上的石油股、黃金股和房地產股已大幅上漲,黃金股漲幅已一倍多了,這絕不是偶然的,而是投資時鐘在發揮威力。因此,接下來投資者的投資方向也應該隨投資時鐘而轉變。

未來一兩年經濟可能滯脹

對于這半年多來股市的大幅上漲,很多投資者都看不懂,覺得現在國內國際經濟還沒有復蘇,經濟也沒有明顯好轉的跡象,股市不應該漲。對此,李曄表示,其實無論經濟有沒有好轉,股市都有充分的上漲理由。他表示,其實大家現在都承認經濟好轉是遲早的事,爭論的只是經濟何時會好轉,而且,政府還有很多的刺激政策,只要經濟不好轉,利好就會不斷出臺,在這種情況下,股市怎么會不上漲呢?

不過,他也提醒投資者,如果下半年經濟出現轉暖信號,上半年的宏觀經濟政策和寬松貨幣政策將會轉向,轉向抗通脹。未來一到兩年,國內經濟很可能進入滯脹階段,就是物價漲幅加快,但企業利潤和GDP增速緩慢,因此,投資者的思路也應有所改變,抓住滯脹帶來的機會。他認為,這個階段股市的下跌幅度是有限的,因為目前場外資金很多,為了抗通脹,都會向股票、黃金和房子等資產轉移,阻止股市出現較大幅度的調整。

眼下選擇基金定投正當時

針對近期基金投資者對市場的困惑,李曄認為目前是選擇基金定投的最好時機。他表示,投資最大的關鍵就是市場充滿了不確定性,下半年大盤將在一個30%左右的空間中進行震蕩,基本處于一個橫盤的趨勢,在這個時期,投資者如果盲目追漲殺跌,將會造成“兩邊挨耳光”的尷尬境地,賺錢實非易事。但對于基金投資而言,現在卻是一個非常好的機會。

李曄表示,基金定投在單邊上漲、單邊下跌、先漲后跌和下跌走穩后反彈這四種不同市場狀態下的收益與風險是不同的,在下跌走穩后反彈這種市況下,選擇定投的收益是最高的,因為市場處在底部的時間越長,基金定投的成本就越低,一旦市場開始上漲,投資者的收益就會大幅增加。目前市場在經過去年的一場大跌后,仍處在長期底部區域,為基金定投提供了最佳的介入時點,投資者不要錯過這個難得的時機。

(責任編輯:范曉勇)[我來說兩句]

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