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中海基金魏延軍:下一個雙引擎房地產+內需

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

中海基金研究部總監魏延軍――下一個雙引擎:房地產+內需

看著目前越來越微妙的市場行情,中海基金研究部總監魏延軍顯得相當樂觀。他認為,中國經濟正走在震蕩上行的復蘇道路中,房地產和內需將成為下一輪經濟增長的雙引擎。

復蘇路徑:震蕩上行

就在上周,高盛把對中國2009年GDP的預測從6.1%調高到了8.5%。對于中國經濟復蘇的路徑,魏延軍認為,應該是震蕩上行。

“房地產和加工制造,是第一階段帶動經濟復蘇的兩大因素。政府首先是投資基建,接著是鼓勵汽車和房地產消費,因為汽車和房地產能夠帶動很多下游產業。可以說房地產行業正在接過政府投資的接力棒,成為下一個重要引擎。上海很多地產商已經開始真正拿地,代表地產商開始看好后市了,意味著經濟的復蘇曙光已經展現。”他說。

魏延軍認為,下一輪經濟增長的動力一是房地產,另一個則是內需。中國較低的城市化率形成了較大的擴大內需的空間,房產,汽車及消費品都面臨新一輪發展。從地域來看,中西部地區面臨的投資機會更多。

復蘇過程中,另一個比較重要的現象是原材料價格上漲。他說:“進口這部分,鐵礦石、原油可能要高速增長。油價最近已經快到每桶70美元,高盛最近發布新的觀點,看高到100美元。在這樣的情況下,我們認為原油的價格增長是一個趨勢。我們公司的母公司中海油成本大概在40美元左右,油價跌到成本以下的可能性很低。另外,鐵礦石最近的談判也很艱難,降30%的難度很高,未來價格上漲可能也是個趨勢。”

魏延軍認為,企業環比數據開始好轉透露出經濟復蘇的可能性正在加大,“從數據看,企業存款開始增加,生產活動正在復蘇。2008年第四季度和2009年第一季度可能是最壞的時期,因為環比數據已經好轉了。”

對于通貨膨脹預期,魏延軍認為,CPI和PPI到10月份可能會轉為正數,“最近為什么CPI還是負的,因為CPI里面豬肉占的比重比較高。最近受豬流感影響,豬肉價格跌得較多。”

魏延軍認為,中國經濟的復蘇路徑從政府投資開始,房地產緊隨其上,之后是私人投資,再后面是出口復蘇,“我們認為復蘇路徑是否通暢取決于房地產,也取決于內需和外需。在出口和就業穩定轉好之前,我們認為寬松的貨幣環境和保增長的刺激政策不會改變。”

下半年機會:內需概念

對于下半年的市場機會,魏延軍認為主要是內需和中國內生動力。

他說:“房地產來看,庫存已經消化得差不多了。比如上海的供應量只有去年的40%,下半年沒有多少房子可賣了,這樣勢必形成供不應求的局面。

“汽車方面,一季度中國是全球銷量最大的國家,遠遠超過預期。汽車廠商下半年產能供應不足,造成目前汽車斷貨了。

“家用電器也值得看好,因為買了房子要買家電,房地產如果能夠起來,家電股票也都會漲起來的。

“工程機械行業盡管環比數據有所疲軟,但總體來看還是比較好的。下半年如果美國經濟復蘇,同時4萬億元投資項目得到具體落實,工程機械股下半年便是有機會的。”

魏延軍認為還有一個機會是煤炭和化工。他說:“煤炭未來投資機會比較大,長期來看是不錯的。石油化工,最近漲得比較多,但化工下半年機會還是很大的,一些化工產品近來漲幅非常高。”

魏延軍也比較看好鋼鐵股,理由是雖然目前的產能至少10%還沒有消化,但開工率已經起來了,下半年如果內需真正起來,包括地產和汽車銷量回升,鋼鐵股也會有投資機會。

至于有色金屬和新能源行業,魏延軍認為機會是較為長期的,“有色金屬目前僅僅是價格出現上漲,但是沒有實際業績,明后兩年應該會有業績。而新能源公司,據我們了解,很多企業在明后兩年業績會非常好,但今年業績可能會有所調整。”

(責任編輯:王

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