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中銀基金:練好內功才能“飲馬江湖”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在“股債雙殺”的2011年,中銀基金旗下固定收益產品逆勢挺立,中銀貨幣、中銀增利(愛基,凈值,資訊)、中銀雙利乃至當年成立的中銀轉債基金,都取得了相對于同業較為突出的業績,公司由此也榮獲“債券投資金牛基金公司”大獎。

面對多家基金公司開始將戰略重點轉向固定收益業務,業內競爭明顯加劇的局面,中銀基金固定收益投資總監奚鵬洲表示,中銀基金不懼怕競爭,債券投資方面沒有一定時間的投研資源投入和品牌積淀過程是難以做出成績的。中銀基金的債券投資能力已在業內享有一定聲譽,未來目標是向“第一梯隊”邁進。

沉穩果敢注重溝通

中銀基金固定收益團隊目前的主力成員大都具有10年左右的投資經驗,且均是從保險、銀行等體系匯聚而來,如中銀轉債基金經理李建、中銀貨幣基金經理白潔等,市場經驗豐富和心態沉穩構成了這支團隊的一大優勢。

正因為經驗豐富,這些基金經理善于判斷大勢,敢于在市場最悲觀低迷時及時出手,為隨后的投資業績積累下良好籌碼。以李建所管理的中銀轉債基金為例,在去年該基金的建倉期,轉債市場恰逢“石化轉債2”事件的沖擊而出現劇烈調整,是繼續緩慢建倉還是看準時機積極加倉,成為一個令人糾結的問題。但基于對大盤轉債已接近債底的觀察,李建逆勢積極建倉,由此較好地把握了轉債市場的估值修復行情。

業績的領先,往往是多方面因素的綜合。中銀基金有著銀行系公司穩健的傳統,較少“劍走偏鋒”。去年以來,貨幣基金收益率屢創新高的現象引人注目,但中銀貨幣基金的基金經理白潔表示,出于風險控制考慮,中銀貨幣在資產配置上更多青睞同業存款,不會單純為了收益率而去買一些低評級短融。在目前發債主體日漸擴大的背景下,對于市場不斷追捧低評級債券的現象,她認為還需保持一定清醒。

有著多年交易工作背景的中銀基金固定收益投資總監奚鵬洲,非常注重基金經理的實戰經驗培養。他表示,在強手如林的債券投資領域,要做到業績勝出就必須“敢買敢賣,先人一步”。去年中旬,在城投債風波爆發之前,中銀基金基于對市場情緒的判斷就開始拋出城投債,由此部分地規避了這一風險;而今年以來,信用債行情火爆,他們也在考慮或許該獲利了結。

奚鵬洲認為,作為債券投資人,是否具有良好的“自上而下”宏觀分析能力極為重要。以今年的市場為例,如果能提前判斷中國的經濟下行趨勢不可逆轉,適時拉長久期及配置相應品種,就能把握住存準率下調所推動的收益率快速下行機會。此外,他也非常看重對投研成員在溝通、交流能力上的培養。

“一個好的投資經理往往也是一個好的營銷者。”奚鵬洲如是說。他表示,債市作為場外市場,人與人之間的信息溝通與關系維護非常重要,債券投資人如果與發債主體、債券承銷人等建立起了長期友好的關系,對于投資管理將會裨益良多。為此,中銀基金積極鼓勵固定收益團隊的基金經理、研究員參與企業實地調研或同業交流活動。而就機構間的互動而言,中銀基金目前已成為許多企業發債路演時的必至之地。

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